博鱼体育规模迈上31万亿元大关，公募基金肩负为城乡居民创造财产性收入的重任。金融为民的时代趋势下，基金投顾与投教业务方兴未艾，迎来了前所未有的发展机遇与挑战。

　　7月12日，中国证券报主办的“回归本源向新而生——2024基金业投教创新论坛暨第二届基金投顾金牛奖颁奖典礼”在上海举行。来自公募基金、券商、财富管理等机构的嘉宾与业内人士齐聚现场，纵论新发展格局下基金行业的使命与机遇，共话高质量发展蓝图中投资者获得感的提升。

　　党委书记、董事长章启诚表示，新“国九条”要求，必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。

　　他表示，回顾国内的财富管理发展史，大体经历了三个阶段：股票交易阶段、产品销售阶段和买方投顾阶段。买方投顾是财富管理的终极形态，财富管理机构基于资产管理机构的底层产品为客户提供资产配置方案，促使资产管理机构、财富管理机构、客户三方成为利益共同体，真正让投资者赚到钱。这是践行金融工作政治性、人民性和实现共同富裕的必然要求，也是分配机制完善、社会和文明进阶在金融领域的重要体现。

　　章启诚表示，新“国九条”提出从规模导向向投资者回报导向转变，标志着从顶层设计推动财富管理从卖方代理模式向买方投顾转型，彰显了提升客户获得感和体验感的决心，将为买方投顾提供发展沃土。买方投顾将深刻影响财富管理的业务模式博鱼体育、获客模式和销售模式等。

　　首先，业务模式上，财富管理机构将从“销售规模导向”的卖方代理模式走向“投资者回报导向”的买方投顾模式。其次，销售模式上，由“链式化”管理的方式逐渐向“扁平化”的方式转变，由平台赋能个体，激发一线员工的活力和动力。再次，获客模式上，也将从“内卷模式”走向“共赢模式”博鱼体育，每家机构都能在基础资产生产者、优质客户共享者、解决方案提供者中找到自己的定位，互利共赢告别低水平内卷，共塑行业健康生态。

　　华夏基金总经理李一梅在主题演讲中表示，投教工作是公募基金践行普惠金融、落实投资者保护的责任所在，也是公募基金增强投资者信任、树立品牌影响力，提升市场竞争力的重要软实力。投教陪伴非一日之功，26年来，公募基金投教工作的内涵和形式都在不断创新。

　　一是理念创新。李一梅认为，过去的投教，常常是单向地把专业知识传递给投资者，类似师生角色。随着投资者知识素养不断提升，他们需要的不仅仅是知识，更是情绪价值。目前更多基金公司告别说教式投教，转向感同身受的陪伴。

　　二是制度创新博鱼体育。中国投资基金业协会于2023年9月发布《公开募集投资基金投资者教育工作指引（试行）》，对各机构开展投资者工作的目标、原则，投教的内容、形式及宣传渠道提出了明确要求。李一梅表示，有了行业纲领之后，各家基金公司抓紧构建公司内部的投教工作机制，组建专职投教队伍、成立专门投教部门，强化公司投教内外部协同机制、明确投教考核评价机制等，积极结合自身情况给出投教解决方案。

　　三是形式创新。投教陪伴的承载形式紧跟科技发展节奏和投资者审美变化，形式不断丰富、内容日益体系化、阵地持续扩充、战线日益下沉，逐渐构建了全天候、全覆盖、追随式的陪伴服务。

　　提升投资者获得感是公募基金高质量发展的核心，也是投教陪伴工作的终极目标。谈及行业未来投教工作发力方向，李一梅认为，在提升客户收益方面，不仅要聚焦投研能力的建设，提高资管产品的收益，还要通过投教陪伴减少客户因过度交易、追涨杀跌、过度自信等行为偏差带来的收益损耗。在管理客户预期方面，则要在服务全流程中帮助客户建立合理预期。做到对客户“有时治愈、常常帮助、总是安慰”，让客户能够理性看待波动，动态管理投资预期，从而提升投资中的获得感。

　　路博迈集团亚太区总裁、路博迈基金董事长刘颂在演讲中表示，投教工作不仅仅是信息的传达，某种程度上称得上是基金业的“芯片”。通过投教，投资者知道自己要的是什么，机构才能反过来设计出真正符合他们财务需求的产品。所以投资者不是一个简单让客户满意的增值服务，它代表的是整个资管行业的初心。

　　刘颂介绍分享了海外资管机构在投资者教育方面的经验，并对国内基金业目前的投资者教育工作发表了看法。在他看来，投资者教育最重要的一点，是意识到这是一个长期的、多维度的、综合性项目，帮助投资者提高金融知识、风险意识，了解到财务规划的好处，做明智的投资决策，避免不需要的损失。

　　刘颂表示，海外市场的投资者教育工作起步较早，在战略性和系统性方面具有一定优势。譬如海外成熟市场构建了由多方机构组成的投资者教育网络，涵盖监管机构、交易所、证券公司等，共同推动投资者教育工作。此外，海外市场对于投资者不同背景和需求，会提供更多定制化的教育内容。

　　刘颂特别提到，国内的投资者教育近年来在创新方面有着非常显著的进步。2021年，证监会和教育部联合发文，引导行业推动投资者教育纳入国民教育体系，至今已有500多所学校设置投教课程，上百万学生受益。尤其是互联网的基金投资者增加，有更多的投资者能够接受来自网络、短视频、音频等新媒体载体的投资者教育理念。我国投资者教育的数字化展示创新相较于海外市场是有优势的。

　　在“做优做强 31万亿新起点”圆桌论坛环节，汇丰晋信基金总经理李选进担任主持人，交银施罗德基金总裁谢卫、信达澳亚基金总经理朱永强、东方红资产管理联席总经理胡雅丽、中邮创业基金总经理张志名就投教话题，展开了深入讨论。

　　“31万亿这个数字很重要，但又不是那么重要。”回顾国内公募基金行业的发展历程，谢卫表示，目前已经打造出了丰富的产品线，能够满足不同客户的需要，即使近期客户的风险偏好有所下降，公募基金的产品线依然能够很好地进行承接。

　　从业多年，谢卫也一直在思考公募行业面临的挑战。到底什么是好的基金产品？基金公司能否提供好产品？随着认知逐步清晰，谢卫认为，相比以往为了利益最大化而追求热点、短期规模，基金公司以客户利益为导向创设产品，充分融合公司禀赋和价值观，才能取得长远的发展。

　　“在当前公募基金面临一系列挑战之际，促进投顾工作职业化和独立化或许是一个有效的破局之路。”朱永强认为，基金公司除了进一步提升投研能力，把阿尔法和贝塔收益做得更好的同时，也可以积极与相关方沟通交流，争取站在绝对收益角度多布局一些灵活配置型产品、多资产配置产品和全球资产配置产品，提升给投资者带来绝对回报的能力。

　　聚焦到投教业务，胡雅丽认为，公募基金的投教工作主要可以从长效机制、分层体系、创新形式三方面主动探索、积极求变。她还表示，在当前市场环境中，公募基金要不断提升投资研究能力、风险控制能力以及客户服务能力；提供更多元化、更精细化、更契合市场需求的产品，加强投资服务陪伴；基金公司的人才管理、团队建设要更加以人为本，建立规范、透明的内部管理机制和科学的人才评价体系，促进公司稳定发展。

　　在李选进看来，过去20多年，基金行业在投教上做了非常多的工作，包括线上、线下的文字和视频。未来，投教需要持续在精细化、专业化上下功夫。

　　张志名则认为，投资者教育工作可在“更广、更全、更长、更稳”四个方向上同步发力，以持续提升投资者体验，更好地服务投资者。同时，公募基金行业站在31万亿元的新起点上，有三大问题值得关注：一是关注公司治理结构升级；二是平衡资产端、负债端人才需求；三是为投资人提供多元化的优质投资体验。

　　在“财富管理‘新质生产力’”圆桌环节中，中信证券投顾配置部负责人张群担任主持人，东方证券副总裁徐海宁、兴证全球基金副总经理詹鸿飞、嘉实财富总经理陶荣辉、中欧财富总经理郑焰围绕基金投顾的话题进行了热烈讨论。

　　徐海宁表示，买方投顾的实质是以投资者为本，核心是专业服务，基础是长期陪伴和价值投资，买方投顾的市场一定是“星辰大海”。证券公司从经纪业务到卖方产品销售，继而向买方投顾转型，这是一个必然的历史进程。

　　“稳健低波动理财需求是财富管理的主战场，财富管理机构应视野开阔，不能仅仅看到5万多亿权益规模，而应更多的立足于客户的不同风险特征的资产配置需求。”徐海宁表示，基金投顾本质上是买方中介，应该从客户出发，站在客户不同风险偏好上建立全市场的资产配置理念。

　　詹鸿飞表示，这两年对于投资A股和财富管理而言都是相对健康的时期。在他看来，近些年投顾市场发展的许多变化，都在昭示着国内基金投顾行业正在迈向成熟阶段。

　　“根据我们了解到的投资者需求来看，能够让投资者安心投资至关重要，投资者买了投资产品之后，应当确切知道自己买的是什么，以及背后有哪些风险，这样在市场波动的时候，投资者才能有耐力持有度过。”结合过往的从业经验，詹鸿飞认为，投顾策略的核心是要找到长期优秀的基准，并且在选择基准之后能够紧密控制跟踪误差，才能让投资者产生信任感。

　　在郑焰看来，投顾只解决选基和择时的问题还远远不够，每个用户的持仓状况都有所不同，而且不同客群的用户对投顾服务的需求也不一样，很难用统一标准化的投顾策略和服务去满足不同客群的需求。

　　“我们去年组建了远程投顾服务的团队，并在天天基金上试点，结合资产诊断工具帮助用户对自己的持仓状况有更具象的了解，然后根据用户的个人及家庭状况、风险承受能力以及客户所处的人生阶段，匹配适合的资产配置方案。”郑焰说。

　　在谈及对投顾的理解时，陶荣辉提到，投顾业务要真正实现商业上的成功，仍任重道远。这涉及到业务机制的变革，投顾业务也将成为基金业真正站在客户立场的起始点。他表示，相较于从前基金业以产品供给端为核心的模式，买方投顾的核心是客户的需求。以客户的理财账户视角出发，其所需要的投资产品，不只包括权益类基金，固收类工具的需求占比更高。近几年，居民储蓄存款、理财规模都呈现上升趋势，因此，基金投顾业务仍是星辰大海。